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Le stock d’obligations de sociétés à taux d’intérêt négatifs continue d’augmenter. De ces 15 milliards de dollars avec un taux d'intérêt inférieur à zéro
fourni par les entreprises

Selon les données de Bloomberg. Le montant a doublé en quelques semaines seulement
La phase finale des taux de chute

.

Le phénomène concerne principalement les dettes générées en euros. À la fin du mois de juillet, 825 milliards d’euros de dette d’entreprise générés en euros étaient négatifs. Les analystes de Bank of America Merrill Lynch (BofAML) ont également négocié sept obligations dont le rendement est inférieur à -0,40% sur un dépôt de la Banque centrale européenne.

Risque de renouvellement

La grande majorité de ces titres n'ont pas été émis à des taux négatifs. Il y avait une demande croissante d'investisseurs en obligations de sociétés pour augmenter les prix sur les marchés secondaires. A leur niveau, les rendements ont diminué. Par rapport aux pays européens qui ont emprunté à long terme, pour réduire le risque de refinancement, les entreprises ont abaissé la maturité moyenne des obligations afin de réduire le fardeau des intérêts. Bien que les taux soient bas, ces entreprises n'auront aucun problème à renouveler leurs obligations. Cependant, si les taux augmentent, ils devront faire face à des coûts d'emprunt beaucoup plus élevés.

Pendant ce temps, et début juillet, à l'instar de Schneider Electric, de plus en plus d'entreprises trouvent cela très inhabituel: emprunter. Une aubaine, à priori. Irriguées avec de l'argent, les entreprises ont été en mesure d'accélérer leurs investissements, d'acquérir des équipements de pointe et de former leur personnel. En pratique, cela ne correspond pas à ce qu’ils ont fait ces dernières années. Bien qu'ils aient facilement accès au crédit, ils n'ont pas trop augmenté leurs investissements.

S'il vous plaît actionnaires

Les dividendes et les achats de parts, en revanche, ont prospéré. Cela fait craindre aux analystes de BofAML que ces sociétés «utilisent une dette à taux négatif au profit de leurs actionnaires». Les entreprises vont "s'endetter pour compenser leur perte de dette".

BofAML dit que BofAML est à risque croissant. Une augmentation des émissions pèserait sur le prix des obligations en circulation. Certains secteurs, qui associent des taux élevés à des taux négatifs et des prix élevés pour les obligations de type "mid-mast", sont particulièrement faibles dans le secteur bancaire américain – industrie, télécommunications, énergie et automobile.

Qui achète des intérêts fiables?

Les gestionnaires de fonds d'investissement investissent dans des dettes à taux négatif. Ils trouvent un moyen de garder le surplus. Certains investisseurs, y compris les gestionnaires d'actifs, chargent jusqu'à 60 mètres (0,6%) de leurs dépôts en espèces, indique BofAML. Un taux négatif peut être "attractif" car il est plus élevé que le coût d'économiser de l'argent pour les gestionnaires.





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